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　　提交注册长达1年多时间，距离上市只差“临门一脚”却双双主动“撤单”，赛特斯、笛东盘算推算，再加上此前一天休止IPO的晶导微AG龙虎斗，未免令东谈主唏嘘。

　　上海证券报记者小心到，尽管赛特斯、笛东盘算推算分辨申报科创板、创业板上市，但这对“难兄难弟”迂曲的IPO之路却如出一辙。两公司均于2021年下半年冲刺IPO获受理，进程两轮问询后告成过会。碰劲的是，两公司IPO途中均遇到中介机构被中国证监会立案拜访，一度为IPO增添了不深信性。但是，告成过会后却又在注册阵势逗留长达1年多时间，是什么退却了两公司的IPO之路？

　　记者进一步查询发现，围绕两公司的功绩增长极度、应收账款畸高、履行闭幕东谈主支属股份锁定等问题，从两轮审核问询一直连气儿到注册问询阶段，八成成为制肘IPO的要津一环。

　　跟着赛特斯和笛东盘算推算IPO的休止，本年以来，沪深证券往来所IPO休止注册公司已达到7家。其中，8月已有3家公司“叫停”IPO。

　　营收增幅高于同业

　　功绩增长可捏续性存疑

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　　笛东盘算推算一直深耕园林景不雅盘算推算及筹备盘算推算业务AG龙虎斗，于2021年6月底参预创业板“科场”。公司标的通过IPO募资4.02亿元，用于盘算推算及研发中心建设表情和信息化建设表情。进程两轮问询后，笛东盘算推算于2022年1月底过会，并提交注册，而后便参预长达1年多注册问询阵势。

　　记者发现，在注册问询阶段，证监会将问询重心聚焦在公司的营业收入方面。

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　　住宅景不雅盘算推算、贸易办公景不雅盘算推算及市政景不雅盘算推算是笛东盘算推算最主要的收入起首。其中，住宅景不雅盘算推算业务占据了大头，是公司自创立以来最主要、最中枢的业务类型。2019年至2021年及2022年上半年，其住宅景不雅盘算推算业务占比分辨为81.39%、87.95%、86.64%和73.10%。

　　受累房地产行业频年来景气度下跌，园林景不雅盘算推算及筹备盘算推算行业也合座处于下行态势。但是，从营收增幅来看，笛东盘算推算受卑鄙房地产行业的负面影响似乎并不大，以致还收尾筹备功绩的逆势增长。2019年至2021年，公司分辨收尾营收2.51亿元、3.04亿元和3.79亿元，同比分辨增长16.87%、21.16%和24.57%。

　　对比同业业可比公司，奥雅盘算推算、山水比德、杭州园林、汉嘉盘算推算、筑博盘算推算等5家企业营收平均增长率却在逐年下跌。

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　　据测算，2019年、2020年和2021年上半年，这5家企业营收平均增长率分辨为18.53%、14.31%和12.48%；笛东盘算推算营收增长率则分辨为16.87%、21.16%和84.36%。由此可见，笛东盘算推算2020年、2021年上半年营收增长率权臣高于可比公司，且在上述5家企业2020年营收增幅均较2019年存在不同程度下跌的情况下，笛东盘算推算2020年营业收入增长率仍保捏增长。

　　此外AG龙虎斗，笛东盘算推算的新签协议、订单结转等情况也与同业公司各异广泛。记者发现，公司新刚毅协议金额增长率权臣低于营业收入增长率。2018年至2020年及2021年上半年，公司当期刚毅协议金额分辨为4.17亿元、4.23亿元、4.46亿元和2.43亿元。

　　对此，证监会条款笛东盘算推算集中业务组成、客户特征、卑鄙房地产业的合座情况进一步量化评释申报期内营业收入增长率与同业业可比公司存在权臣各异的原因及合感性；分辨评释业务周期、当期新刚毅协议结转比率、在手订单收入结转程度是否与同业业可比公司存在权臣各异，并评释原因及合感性；评释新刚毅协议增长率权臣低于营业收入增长率的原因，公司功绩快速增长是否具有可捏续性，是否充分辅导筹备风险。

　　值得一提的是，就在前一天，相同冲刺创业板的晶导微也在提交注册长达1年多后，IPO按下“休止键”。证监会问询直指公司原材料采购价钱以及产物毛利率的合感性。

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　　落后应收账款高企

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　　折射现款穷乏风险

　　“报考”科创板的赛特斯，是一家软件界说通讯产物和处分决策提供商，面向数据中心、通讯网罗和智能化运维等范畴，为客户提供新一代信息网罗基础次序与技巧办事。

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　　从注册问询来看，落后应收账款及现款穷乏风险，似乎对赛特斯IPO组成一定的贫寒。记者发现，在两轮问询、上市委会议以及注册问询中，公司均被条款评释应收账款净值占当期营收比例逐年飞腾的原因以及是否存在偿付风险。

　　赛特斯客户主要为电信运营商、国度电网、航天科工、广电等企管事单元。2018年至2020年及2021年前三季度，公司上前五大客户收尾的销售收入占主营业务比重分辨为59.32%、77.96%、91.67%和87.49%。

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　　而在各申报期期末，公司应收账款原值分辨为5.53亿元、7.66亿元、8.93亿元和10.67亿元；落后金额分辨为2.42亿元、3.72亿元、5.71亿元和8.19亿元；应收账款净额占各期营收比例分辨为76.18%、83.23%、100.13%和130.17%；应收账款落后比例较高，分辨为43.95%、48.66%、65.78%和76.78%。

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　　不错看出，赛特斯应收账款净额占营业收入的比例较高且逐年飞腾，以致当先营业收入总数。同期，公司也存在应收账款回款速率较慢，回款周期较长的问题。

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　　对此，证监会在注册问询中无间追问，条款赛特斯评释航天科工、泰豪科技、华胜天成等客户在部分申报期末出现等额未回款项的原因及合感性；评释航天科工2021年1至9月不再是公司前5大客户的原因，集中在手订单情况评释主要客户沉静性是否存在不利变化；此外，集中上述分析评释公司是否存在现款穷乏的风险，是否对公司捏续盈利才调变成紧要不利影响AG龙虎斗，筹备风险是否已充分露出。